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具体央行怎么操作抛售美债(欧洲多国国债收益率跌至历史低位)

具体央行怎么操作抛售美债(欧洲多国国债收益率跌至历史低位)

参考消息网6月17日报道据《日本经济新闻》6月16日报道,世界债券市场正在动摇。通胀和各国央行加息走向不明朗,国债收益率急剧变动。15日,面对海外投资者的抛售国债动向,...

参考消息网6月17日报道据《日本经济新闻》6月16日报道,世界债券市场正在动摇。通胀和各国央行加息走向不明朗,国债收益率急剧变动。15日,面对海外投资者的抛售国债动向,日本银行被迫防守,欧洲央行决定实行支持南欧债券等政策。在加快应对通胀问题的同时不得不防范市场动荡,各央行面临日益艰难的局面。

投资者与日本央行开战

“切实实行金融市场调节方针。”15日上午10时10分,日本银行向市场参与者下达的通知引发反响。

日本银行一直实行的是被称为“收益率曲线控制”的政策,将10年期国债收益率控制在0.25%以下。其主要政策手段是,以0.25%的固定收益率无限制地购买新发行的10年期国债。

新通知的内容是,购买对象不仅包括10年期国债,而且包括还剩7年到期的债券。这是扩大了购买对象,此举目的在于,不仅压低10年期国债收益率,还要控制7年期债券收益率。

背景因素是市场的扭曲。在美国和欧洲加息的背景下,日本长期利率上行压力也有所增加。在日本银行压低10年期国债收益率的情况下,本周,还有7年至9年到期的国债收益率全线超过10年期国债,本应向右上升的收益率曲线处于极度扭曲的状态。

认为货币政策可能发生变化的海外投资者开始抛售国债。债券期货市场等是海外势力进行抛售的主战场。

英国蓝色港湾资产管理公司在接受本报采访时表示:“鉴于日元贬值和物价情况,日本银行实施大幅下调长期利率政策的可能性极低。”

过去曾有过央行与外国投资者对决的例子。1992年9月,著名的美国投资者乔治·索罗斯抛售英镑,打败了英格兰银行。英格兰银行为守住欧洲汇率机制中英镑对马克的汇率,一直购买英镑进行支持。

货币和债券的对决舞台不同。不过,野村综合研究所的木内登英指出:“本质构成是相同的。在美国利率因通胀压力而上升的背景下,因央行的政策而固定的日本长期利率与经济的基本条件是偏离的。如果美国利率持续上涨,则日本央行可能受到攻击。”

日本央行官员充满信心地表示:“(央行可以购买的债券数量)没有限制。”然而,曾推行类似政策的澳大利亚央行2021年11月在利率上行压力下,被迫取消其3年期债券收益率操作目标。

利率扭曲和日元贬值等副作用可能使日本银行陷入僵局。日元贬值导致物价上涨,则民众可能对日本银行产生不满情绪。日本银行将于16日至17日召开货币政策决策会议,就经济、物价形势以及当前的货币政策进行讨论。

欧洲债务危机担忧再起

15日,欧洲央行召开临时理事会会议,讨论金融市场动向,决定采取措施遏制南欧等国家国债价格暴跌。自欧洲央行9日在理事会会议上宣布将于7月份时隔11年首次加息以来,意大利等南欧国家国债收益率大幅上涨(价格暴跌),采取措施稳定市场成为当务之急。

上述消息传出后,在15日上午的欧洲市场,意大利10年期国债收益率一度跌破4%,而前一天是4.2%。国债收益率上涨趋势暂时得到控制,但也有不少人认为,政策支持力量不足,存在市场动荡风险。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德9日在新闻发布会上表示:“有必要确保不存在阻碍货币政策传导至整个欧元区的分裂。”然而,受加息预期影响,欧元区各国国债收益率差距变得显著。德国10年期国债收益率为1.7%,达到8年5个月以来的最高水平,而南欧等国家的国债收益率急速上升。美国高盛公司指出:“以意大利为中心的国家的债务可持续性再次引发担忧。”

欧洲央行在会议后发表声明称,疫情导致欧元区经济仍较脆弱。欧洲央行似乎认为,受新冠疫情影响,南欧经济复苏乏力,当前市场急剧变化给加息造成障碍。

为遏制南欧国家国债收益率飙升,欧洲央行将利用为应对新冠危机而引进的资产购买特别机制。可以认为,欧洲央行届时将采取多购买特定国家国债等措施。欧洲央行还提出了采取措施避免在欧洲地区出现分裂的方针。

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